企業價值衡量

財報的品質有許多因素影響，其中盈餘管理通常是導致舞弊存在的重要因素。

若把所有企業的earning做出統計，一般應該是常態分佈。
a. 一般盈餘
b. 變化(與去年的改變、與過去三年的營收相比等)
c. 台灣的上市公司
都在零之上，有很大的形變(GAP)
d. 中國的上市公司(很特殊，除了在ROE零上有明顯的變化外，還有在ROE6%，ROE 10%也有很特別的形變。
特別因為，中國大陸資本市場法規，規定要發行新股，必須要連續三年ROE>10%，去年的ROE必須>6%.以及避免下市，也有特別規定。

財務報表品質與企業評價之關係
。企業評價方法
----淨利/收益法(如：盈餘折限)
----資產/成本法(如：調整帳面價值，重置成本)
----市場比較法(如：本益比，市價/淨值)
。財報品質攸關企業評價品質

盈餘管理(Earn Management)：
Earn Management occurs when managers use judgment in financial reporting and in structuring transactions to alter financial reports to either mislead some stakeholders about the underlying economic performance of the company or to influence contractual outcomes that depend on reported accounting numbers. (Healy and Wahlen, 1999)

盈餘管理 VS 舞弊


盈餘管理之誘因
a. 資本市場的誘因
--發行新股
--達盈餘預測目標
--Management Buyout
b. 契約的誘因
--獎酬契約
--貸款合約
c. 管制的誘因
--產業管制
--反托拉斯法(政治成本的誘因)


舞弊風險的因素：
在台灣可參考新的48號公報，裡面有很多因素。